Ddicace A nos chers parents Ce quon vous prsente nest autre que le fruit de votre affection, votre ducation. Veuillez trouver dans ce travail lexpression de notre grand amour et notre plus grande reconnaissance. A nos chers frres et surs On naurait pas d trouver meilleur que vous comme frres et surs. En guise de notre amour, on vous ddie le prsent travail. A nos formateurs A qui on porte beaucoup de considration et du respect.
A nos collgues et ami e s Qui ont toujours t l pour nous soutenir et nous aider aller de lavant. A tous ceux qui nous aiment A notre encadrant Mr Massaoudi Qui a particip de prs laccomplissement de ce travail. On vous ddie en signe de reconnaissance et de dvouement cet humble travail qui na pu tre achev quavec vos encouragements et collaboration. Sommaire Introduction La PME facteur de dveloppement rgional La PME marocaine facteur demploi Lapport de la PME lconomie marocaine Les forces de la PME Les faiblesses de la PME Les diffrents modes de financement de la PME au Maroc Chapitre I : Les sources de financements internes Lautofinancement Les capitaux propres apports par lentreprise elle- mme Les comptes courants associs Les cessions dlments dactifs Les prlvements sur le fonds de roulement Chapitre II: les sources de financement externe Le financement par le systme bancaire Le rle du march boursier dans le financement des PME Le financement par le capital-risque Chapitre III: autres sources de financement externe Le crdit bail le leasing Les aides de lEtat Introduction Ds les annes 60 l'industrialisation a t inscrite parmi les objectifs du dveloppement, mais l'option pour les grandes units industrielles n'a pas rpondu aux attentes prvues.
Il devient donc ncessaire de dvelopper des PME capables de promouvoir l'conomie nationale et de donner une nouvelle pousse en avant. La PME fait l'objet actuellement d'une tude particulire dans la mesure o elle participe au dveloppement conomique et social du pays, c'est l'outil le plus efficace pour mobiliser la volont et les capacits cratrices humaines.
L'importance de la PME vient du fait qu'elle est dote d'un certain nombre d'atouts irremplaables. Cette catgorie d'entreprise peu capitaliste, mais dont la contribution l'emploi est intressante, surtout dans un pays comme le Maroc o le problme du chmage tend s'intensifier chaque anne, elle permet de dcentraliser les investissements, de mobiliser l'pargne prive, par consquent favoriser la rgionalisation et enfin, rationaliser la production par la diminution des cots qui permet l'amlioration de la concurrence de l'conomie sur les marchs trangers.
De ce fait pour favoriser le dveloppement de la PME partout o elle existe, les pouvoirs publics se sont attels lui assurer un environnement macro-conomique, juridique, rglementaire et fiscale transparent, stable et prvisible et lui faire bnficier de renforcement du dispositif financier national travers la modernisation du secteur financier et l'apport d'une assistance technique au secteur bancaire afin d'amliorer l'investissement au niveau des PME.
Les PME de leur part doivent faire preuve de plus de transparence, de crativit et d'imagination afin de convaincre ses partenaires et permettre l'instauration des rapports solides et plus sains entres eux.
La deuxime partie sera consacre une tude empirique afin de dgager les difficults d'accs des PME aux sources de financement et suggrer des recommandations pour son panouissement. Jusqu'en juillet , il n'existait pas de dfinition "officielle" de la PME au Maroc. Jusqu'alors deux approches prvalaient : -. Toutefois, la dfinition de loi formant charte de la PME du 23 juillet , cette catgorie dentreprises a une dfinition officielle.
Par ailleurs, les PME doivent rpondre aux deux conditions suivantes : -. Cette mme charte propose galement des critres spcifiques aux entreprises nouvellement cres c'est dire celles qui ont moins de deux annes d'existence : sont considres comme PME les entreprises ayant engag un programme dinvestissement initial infrieur 25 millions de DH et respectant un ratio dinvestissement par emploi infrieur DH.
Lanalyse de la croissance conomique dans plusieurs pays dvelopps dmontre que ce sont les PME qui crent les emplois, innovent et contribuent au dveloppement de faon dterminante. Le rle socio-conomique des PME dans la stratgie de dveloppement des pays est important vu leur difficult dadoption aux diffrentes crativits demploi, leur mobilisation de lEpargne individuel et son orientation dans les investissements productifs.
Donc la promotion des PME hors des villes exerce un impact direct sur celle-ci et contribue la rsolution des problmes urbains.
La PME contribue au ralentissement, voir mme la suppression des bidons villes qui croissent dans les priphries de la ville, et permet donc lamlioration du niveau de vie des habitants de villes.
Elle contribue aussi rduire et voire mme ponger les problmes demploi, dhabitation, de transport etc. La petite et moyenne entreprise constitue un vritable levier de dveloppement rgional, elle permet de promouvoir la classe moyenne et dassurer lintgration sociale la PME apparat ainsi comme le seul lment capable de relancer linvestissement et de crer des emplois.
La PME est au cur des transformations de nos conomies dans le cadre de la 3me volution industrielle ou de la mutation de nos conomies.
En effet, aucun ne retient limportance conomique et sociale de la PME pour les pays en voie de dveloppement. Les PME constituent un instrument efficace de promotion de lemploi. Des tudes ont dmontr que le nombre demploi cres par rapport aux investissements est plus lev dans les petites entreprises. Elles stimulent le dveloppement conomique, soit par une contribution direct lactivit nationale, soit par des activits complmentaires celle des grandes entreprises.
Le dveloppement des PME en milieu rural peut rduire lexode rural vers les villes. Nous pouvons affirmer sans risque de nous tromper que la PME est la cheville ouvrire de la croissance conomique au Maroc, cest delle que dpend une partie la promotion de lemploi de lindustrie au pays. On peut dire que la PME est le parent pauvre dune politique industrielle, cest le moyen efficace de contribuer notre expansion conomique pour diverses raisons : -.
La cration des PME constitue un moyen de diversifier les activits industrielles orientes vers la substitution aux importations et autre moyen de chercher la croissance, la rentabilit et lemploi avec des capitaux pas trop grands. La PME contribue rationaliser la production industrielle et diminuer les cots ainsi quelle amliore la concurrence, la dcentralisation et garantie la qualit des produits et la rationalit des prix.
Leur implantation rgionale renforce les liens existant entre agriculture et industrie. Les PME constituent la base de dveloppement industrielle rgional, car par leur taille et la nature de leur activit, ses PME sadoptent aisment aussi bien dans les grandes agglomrations que dans les petites et moyennes villes.
Elle est une entit propre qui possde des atouts originaux, qui sont principalement au nombre de trois : 1. La flexibilit : La flexibilit peut tre dfinie comme la capacit de s'adapter rapidement aux variations qualitatives et quantitatives de l'environnement.
La capacit d'adaptation la conjoncture est essentielle, cette qualit se trouve en particulier chez les PME. Cela revient dire que les grandes entreprises se caractrisent par une certaine rigidit de structure dfavorable l'adaptation rapide au changement, ce sont souvent handicaps et paralyses par leur bureaucratie interne et la longueur de leur communication. Le tissu de la PME ragit un dsquilibre conomique de manires diffrentes selon des situations respectives des entreprises.
L'efficacit: Etant donn que les charges de structures sont plus faibles dans ce type d'entreprise. Les PME vont obtenir par consquent un cot de revient plus faible que celui des grandes firmes.
De ce fait elles peuvent aisment matriser l'ensemble des donnes de leur environnement. La qualit et simplicit des relations sociales : La modestie de la taille des PME leur permet une gestion du personnel plus efficace et plus conome : Plus efficace parce qu'elle se traduit souvent par une grande souplesse d'utilisation de la main d'uvre et par une meilleure implication de celle-ci, Plus conome parce que la main d'uvre y est en gnrale moins qualifie et peu syndicalise ce qui tend rduire le cot du travail.
Le rle de la personne du dirigeant : L'une des caractristiques propres aux PME marocaines rside dans le rle que joue la personne du dirigeant. Non seulement il cumule les fonctions techniques commerciales et financires mais en outre il assume le plus souvent seul la responsabilit de son affaire. Cette concentration des tches de gestion entre ses mains le rassure certainement dans la mesure o il est inform de ce qui se passe l'intrieur de l'entreprise, mais en contre partie, elle ne lui permet pas d'optimiser la rentabilit de son temps et par consquent il devient sous- inform des relles potentialits de son entreprise, et perd ses premiers objectifs et sa mission initiale d'laborer ses stratgies de conqute de nouveaux marchs et de dveloppement de son entreprise.
La grande majorit des dirigeants sont des hommes de production ou de commerce sans grande exprience dans le domaine de Finance, Marketing, Comptabilit, Approvisionnement, gestion de stocks. Or, il faut savoir grer une entreprise dans son ensemble et saisir les interrelations qui existent entre ses diverses fonctions.
Cependant, si actuellement on assiste une acclration du taux d'chec au niveau des jeunes PME, ceci n'est pas d seulement la conjoncture ou l'environnement conomique mais galement aux erreurs commises par leurs dirigeants titre d'exemple : -.
En effet afin d'accrocher des nouveaux clients, le dirigeant leur accorde des dlais de paiement plus long, alors qu'il doit rgler ses fournisseurs dans un dlai beaucoup plus court. Absence de facteurs de comptitivit :.
Cependant Les PME n'ont pas les moyens humains, financiers, matriels d'avoir une intelligence conomique propre, elles ont pourtant un besoin crucial d'information qui diffre suivant leur objectif : opportunits d'investissement, normes, nouveauts technologiques, marchs et produits nouveaux, etc Les statistiques sont faibles en dehors de celles de bank al Maghrib et l'office de change.
Le crateur d'entreprise n'a pas d'informations prcises sur les branches d'activits et plus particulirement sur les crneaux qui peuvent l'intresser sans investigation personnelle. Ces investigations sont gnralement partielles, incompltes et parfois errones.
Il n'existe pas encore au Maroc de base de donnes informatises et actualises. Trs vite les donnes qui ont pu tre collectes dans le cadre des tudes sectorielles vieillissent et perdent leur intrt en l'absence de cette actualisation ncessaire. Or, il est galement tablit que le niveau de dveloppement technologique et scientifique d'un pays est l'image de son progrs conomique et que la volont d'accrotre ce dernier ncessite une intgration et une gestion des technologies nouvelles importes puis rgnres sur place.
L'exemple du japon des annes 60 et plus rcemment des pays d'Asie du Sud -Est est difiant cet gard. Au Maroc, une dconnexion vidente entre les quelques centres de recherche universitaires et les PME, les moyens matriels et humains sont faibles, l'ouverture et la coopration avec des centres trangers plus dveloppes sont limites, les centres de recherche privs ou de grandes entreprises demeurent peu nombreux et porte rduite.
Le plus grave, semble tre un certain dsintrt de la puissance publique et des dcideurs des entreprises l'gard de la recherche et du dveloppement technologique. Sans doute, le manque des ressources humaines suffisamment formes et qualifies, le faible niveau gnral de qualification technique et bien sur l'insuffisance des moyens financiers sont autant de facteurs explicatifs de ce sous-dveloppement technologique et technique de nos PME.
L'innovation, mme relative est faible dans nos PME, le financement de cette dernire est inexistant et les structures d'assistance aux innovateurs sont absentes. Il y a un manque de canaux structurels et organiss d'alimentation en informatique et d'apport de connaissances en provenances de l'tranger pouvant nous irriguer avec continuit et permettant aux entreprises d'intgrer ce qui se passe ailleurs. Cette remarque vaut d'ailleurs galement pour les grandes entreprises, mais la situation se trouve aggrave chez les PME par les mthodes mme de caractre passif, qu'elles suivent en matire d'embauche , celles-ci sont faites au coup par coup sous la pression des vnements immdiats : par retenue d'une candidature spontane, recommand par un membre de la famille, ce qui mne des erreurs nombreuses, multiples essais, cot et perte de temps.
Les difficults financires : Les principales difficults qu'en souffrent les PME sont de caractre financires, allant jusqu'au menacer leur existence. Ces difficults trouvent leurs explications dans plusieurs raisons, d'abord il y'a une relative instabilit de leur autofinancement compar celui des plus grandes entreprises. Ensuite, en ce qui concerne les crdits, la banque intervient dans le financement des projets des PME suivant une tude de faisabilit laquelle est fonde sur des donnes techniques et conomico-financires, si le projet est fiable la banque le finance.
Certains promoteurs estiment que la banque refuse de financer leurs projets mais occultent les raisons qui ont motiv le refus. Enfin les autres moyens de financement le capital risque- financement via le march boursier-le crdit bail ne sont pas bien exploits par les PME pour maintes raisons que le deuxime chapitre va traiter avec dtail. Mais trs souvent les PME vitent d'accder aux diffrents marchs publics, extrieurs et ce pour plusieurs raisons : -.
La plupart des gros donneurs d'ordre privilgient les grandes structures. Les dispositions rglementaires inadaptes aux PME. Le manque d'informations sur les organismes internationaux contacter, les opportunits d'affaires Les difficults d'accs au financement l'exportation.
L'insuffisance du concept d'ouverture sur l'extrieur. L'analyse de l'tat des lieux permet de constater globalement que par sa taille et sa structure, la PME ne peut accder facilement aux marchs publics et ne peut, elle seule faire face la complexit et aux cots d'approches des marchs extrieurs. En effet le montage de tout projet dpend, dans une large mesure de la disponibilit de terrains, de parcs industriels entirement viabiliss et de locaux des prix abordables.
Le cot lev de ces derniers prsente un rel frein au dveloppement des PME marocaines par rapport celles des pays concurrents Turquie, Jordanie, tunisie.. Faiblesse dans la commercialisation : La fonction commerciale des PME a prsent et prsente encore, malgr une amlioration notable dans les dernires annes, des lacunes persistantes.
On rapproche un certain nombre de PME un manque de connaissance de leurs marchs existants ou potentiels, la programmation insuffisante d'une action commerciale mene au coup par coup, un effort trop modr de prsentation des produits et services couler, mais aussi une qualit parfois mdiocre de l'accueil et du service aprs vente, et une assez forte rsistance aux formes modernes de la publicit et des mdias.
Les PME disposent de deux formes de financement ; on a dun cot le financement interne cest-a-dire le financement par les fonds propres, et dun autre cot les financements externes par des organismes financiers.
Chapitre I : Les sources de financements internes : Le financement interne, appel aussi autofinancement ; consiste, pour Lentreprise, utiliser ses propres ressources bnfice, rserves pour Financer son activit. Cette forme reprsente lautonomie et lindpendance de la PME envers les tiers. Par son activit, lentreprise arrive dgager des recettes provenant des ventes de produits quelle fabrique et vend, cest par lexcdent de recettes que lentreprise arrive assurer la croissance de son activit.
Dfinition : Lautofinancement joue un rle fondamental dans le dveloppement de lentreprise. Il permet dassurer la croissance de lactif conomique sans recours des tiers et sans entraner des charges financires directes : intrts et remboursements. Lautofinancement participe directement au processus cumulatif de croissance qui nat du fait que tout nouvel investissement accrot par sa rentabilit et son amortissement, lautofinancement des priodes venir.
Lautofinancement est aussi gal la marge dautofinancement diminue de dividendes. Cette marge est celle quon dsigne gnralement par ; cash flow. Il constitue la principale source interne et qui a pour origine le rsultat net bnficiaire dgag par lactivit propre de la PME elle-mme, il sagit en loccurrence de lautofinancement.
Mesure de lautofinancement : Lautofinancement constitue lun des moyens de financement traditionnel des. Il sagit des bnfices non distribus, elles correspondent une partie du surplus montaire retenu par lentreprise. Rserves lgales : les entreprises doivent prlever chaque anne sur les bnfices raliss une part pour constituer ce quon appelle : le fond de rserve.
Ce prlvement est obligatoire, il a pour rle de maintenir la fixit du capital et donne ainsi une garantie supplmentaire aux cranciers de lentreprise. Cette rserve peut suite dune augmentation du capital tre transforme en capital social et peut servir ponger une perte. Rserves statutaires ou contractuelles : elles rsultent dun contrat et dans le cas des socits anonymes elles rsultent des statuts. Ces rserves sont constitues loccasion de laffectation des bnfices, elles ne peuvent tre distribues quavec laccord de lassemble gnrale extraordinaire.
Rserves facultatives : elles ne sont pas prvues par la loi, par les statuts ou par les clauses contractuelles. Elles rsultent parfois dvnements pouvant tirer bnfices lentreprise et desquelles on profite pour constituer cette rserve. Lamortissement permet donc de compenser la dprciation des immobilisations, il est considr comme moyen de remplacer les immobilisations au moment ou elles cessent dtre utilisables.
Du point de vu financier, lamortissement est une ressource qui sintgre dans lensemble des ressources de lentreprise et se forme dune faon continue, il nest pas affect exclusivement au remplacement. Ainsi, lautofinancement de lentreprise aura en ressource principale cet amortissement qui, en attente du financement du renouvellement de limmobilisation pour laquelle il est constitu, sera utilis laccroissement de lensemble des ressources financires.
Il faut donc carter les provisions, qui ne sont pas fait que des charges terme comme provisions pour crances douteuses et provisions pour dprciation des stocks. Ces bnfices sont gards dans lentreprise dune anne une autre pour les ajouter aux bnfices de lexercice suivant. Les avantages de lautofinancement : Les avantages de lautofinancement sont reprsents par les ressources annuelles ainsi dgages, dont laccumulation au sein dune entreprise peut permettre : La reconstitution, la modernisation, voire mme laccroissement des capacits de production.
La substitution progressive des capitaux propres lendettement externe onreux Lattention des frais financiers en mme temps que le renforcement de lautonomie financire. Mais il faut noter, que lautofinancement peut parfois avoir des inconvnients.
Inconvnients de lautofinancement: Il est lune des principales sources de financement internes de PME marocaines, mais il ne faut pas oublier que le recours systmatique cette pratique comporte des inconvnients: Linconvnient le plus grave provient du fait que lautofinancement nest peru qu travers le critre de la gratuit.
Cette dernire pousse les PME souvent commettre un certain nombre de ngligences dans le choix des investissements. Autrement dit, les PME qui utilisent lautofinancement ne font que de perdre et gaspiller les ressources retenues. Un autofinancement trop important peut avoir comme mfait de geler des fonds dont la PME na pas besoin. Ces fonds sils sont attribus aux actionnaires, pourraient alimenter le march financier et par consquent le financement de dveloppement dautres entreprises.
Il ne peut pas contribuer une aussi meilleure rpartition des investissements que les marchs de capitaux. Click here to sign up. Download Free PDF. Sncmm Els. A short summary of this paper. Download Download PDF.
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